原标题：【观察亿视角】国废、瓦楞纸、纸板涨势汹汹，但原纸最多涨不过150元/吨？

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  沉寂了数月之后，近几日，国废、瓦楞纸、箱板纸行情有了回暖迹象。全国几十家纸厂废纸收购价格有50-300元/吨的上调幅度，原纸价格也有50-100元/吨的上调。这样的行情能持续多久？

  萎靡了数月的原纸，在双十二来临前迎来一波强劲的上涨风暴，浙江、吉林、山东、河南、江苏等地区几十家纸厂发布涨价函，宣布瓦楞纸、白板纸等上涨50-100元/吨。于此同时，湖北地区多家纸板厂纸板价格上调3%。

  市场似乎要暖和起来了，但是，有必要注意一下的是，根据卓创统计的数据，受到原料废纸价格反弹有限及终端订单不旺的影响，行业内超80%的人士对于12月份后续的纸价走势持看空或观望心态。

  卓创资讯分析，虽自上周末至今国废黄板纸价格反弹，雨雪天气影响下，华东、华南地区价格涨势明显，北方市场跟涨积极。但作为风向标企业——东莞玖龙因外废供应充足对国废采购价格尚未作出调整，此情况将抵消部分反弹动能。而且自下半年以来，在整体需求疲弱的市场大背景下，因成品纸出货欠佳，随着原料消耗放慢，纸企对废纸采购兴趣已大大减弱，废纸价格中线下跌预期仍然较为强烈，因此卓创预计本轮反弹幅度或将低于150元/吨。在成本面利好支撑不足的情况下，瓦楞及箱板纸价格大大上涨动力有限，仅个别纸企因成本承压试探性上调价格50-100元/吨。

  此外，本是供暖季加之雾霾天气加重，华中、华东及华北地区均出现纸企开工不足的情况。在11月底市场喊涨的气氛中，纸企出货好转，虽期间受废纸价格下跌影响稍有放缓，但多数纸企库存水平降至低位，仅个别规模纸企库存压力偏大，这也是近日部分中小型纸企低端报价上调的原因。从需求面来看，下游包装企业原纸库位不高，对瓦楞及箱板纸备货需求尚存，然下游订单不足导致采购量难有放大，据悉当前个别纸板厂开工仅在4成左右，因此从需求面来看难以支撑纸价持续大面积上涨。

  最后从市场心态来看，卓创资讯通过对46家瓦楞纸及箱板纸中大型纸企调研显示，对后市持看涨心态的占比在25%左右，目前正处传统元旦、春节需求旺季，纸企出货暂无较大压力，且因近日原料废纸价格反弹，成本支撑显现；对后市持观望心态的人士占比在36%左右，由于上下游市场运行仍显僵持，毕竟规模纸企报盘持续稳定，因此对后市走势难以捉摸；当前瓦楞及箱板纸市场看空心态较为浓厚，对后市持看空心态的占比达到了48%，主要是受到原料废纸价格反弹有限及终端订单不旺的影响。

  卓创分析认为，伴随原料废纸价格上调，下游采购积极性提升，且因下游库存水平低位，纸企出货压力整体不大，预计本月中旬瓦楞及箱板纸市场呈现稳中局部小涨走势，以低端价格提涨为主。而因废纸反弹力度有限，且终端市场需求难有明显改观，另外以当前原料价位纸企吨纸利润水准尚可，那么为降低年末金钱上的压力风险，各纸企提价心态谨慎，卓创预计月底瓦楞及箱板纸市场或以弱稳运行为主，不排除个别低价促单情况的出现。

  东方证券分析师李雪君也认为，包装纸供需格局较弱，尤其供给端压力较大，即便未来需求触底反弹，也仍需经历相对漫长的周期消化过剩产能。（来源：卓创资讯订阅号，纸箱微视界整理。）